Strategie di investimento basate sui dividendi

I dividendi sono la parte di utile che un’impresa, sulla base di una delibera dell’assemblea ordinaria, decide di distribuire al termine dell’esercizio annuale ai propri azionisti per remunerare il capitale investito.

L’assemblea può anche decidere di non distribuire dividendi, ma di reinvestire nell’attività aziendale gli utili o di effettuare una distribuzione parziale.

Per avere diritto all’attribuzione del dividendo è importante possedere il titolo all’apertura della data di stacco del dividendo, che viene pagato nella data di liquidazione.

Ovviamente il prezzo dell’azione nella data di stacco verrà decurtato dell’ammontare del dividendo.

Oltre al dividendo ordinario esiste per le imprese anche la possibilità di distribuire parte delle riserve accumulate distribuendo appunto una quota delle stesse sotto forma di dividendo straordinario.

A quanto ammontano i dividendi?

I dividendi dovrebbero essere decisi annualmente sulla base dell’andamento della società, anche se per alcune società vi è quella che viene chiamata “politica dei dividendi”, ossia una sorta di ripetitività nell’attribuzione di un rendimento annuale.
Questo viene fatto per rendere l’investimento azionario, nell’ottica dell’investitore, comparabile rispetto ad altre forme d’investimento come obbligazioni, fondi e titoli di Stato.In ogni caso online potete verificare gli andamenti storici delle varie azioni in termini di dividendi e, seguendo le notizie finanziarie, potete apprendere il dividendo corrisposto annualmente dalle varie società.Nella figura qui, che se cliccata, vi farà aprire un sito dedicato alle statistiche sui siti che corrispondono più dividendi, potrete verificare come vi siano azioni davvero generose.

Un dato particolarmente interessante è il Payout Ratio ossia il rapporto tra Dividendi distribuiti e Utili conseguiti.Ovviamente se superiore al 100% indica la distribuzione di riserve, che ovviamente non è sostenibile nel lungo periodo.

Come sono tassati i dividendi?

I dividendi sono tassati con un’aliquota del 26% su quanto erogato direttamente alla data di erogazione.

Perché la distribuzione di dividendi può essere un segnale negativo?

Nella teoria del valore dell’impresa la distribuzione dei dividendi è considerata quale segnale negativo, infatti essa comporta il fatto che l’impresa decida di non usufruire di risorse disponibili per crescere.

Ciò significa che l’impresa potrebbe non necessitare di risorse aggiuntive perché non ha piani di investimento o idee di sviluppo, oppure che il rendimento offerto dall’impresa è inferiore a quello di titoli comparabili.

Seguendo questo modello alcune imprese di successo (e.g. Facebook, Google, Microsoft fino a qualche anno fa) non hanno mai distribuito dividendi nella propria esistenza.

In effetti talvolta la distribuzione di dividendi e delle riserve risponde a logiche che vanno contro il bene dell’azienda che lo effettua depauperandola di risorse importanti. E’ il caso di quelle aziende che distribuiscono dividendi e poi si finanziano con il sistema bancario a tassi importanti.

Questo può accadere perché l’assemblea degli azionisti che vota la distribuzione dei dividendi è ovviamente controllata da pochi, che possono avere interessi divergenti rispetto a quelli degli altri azionisti e in alcuni casi addirittura della società.

Come investire in azioni ad alti dividendi

Se volete seguire questa strategia, vi consiglio di verificare i valori storici e previsti per l’anno in corso di:

• Dividend Yield ossia il rapporto tra Dividendo per azione e Prezzo per azione;
• Payout Ratio ossia il rapporto tra Dividenti e Utili.

Ovviamente questa strategia ha alcuni limiti di cui ho parlato sopra e quindi ritengo non possa guidare, se non accompagnata all’analisi fondamentale, la strategia d’investimento.

Potrebbe essere invece utile per investire in settori maturi con rendimenti positivi e costanti in un’ottica di medio periodo in modo da riuscire a dare un rendimento al nostro investimento.